前三季度，A股半导体板块呈现结构性茁壮。AI算力、存储器、新动力的需求爆发拉动斟酌品类需求增长，带动上市公司盈利智商明显回暖，有32家半导体公司前三季度达成净利同比翻倍及以上。与此同期，全板块买卖收入范围仅同比微增0.2%开云体育，响应出不同细分赛说念的需求景气度分化。

凭证申万二级行业分别（下同），半导体板块166家上市公司限制11月3日的年内平均涨幅为41%，15只个股翻倍，德明利（001309.SZ）、东芯股份（688110.SH）、江波龙（301308.SZ）的涨幅居前。中华半导体芯片指数于10月9日创下历史最高的13981.14点，限制11月3日收盘报12085.43点，较高点回撤15.8%。

四肢“机灵钱”的代表，沪深股通的抓股动向响应了商场对半导体板块的信心。数据败露，45家半导体企业的陆股通抓股占总股本的超2%，其中澜起科技（688008.SH）、朔方华创（002371.SZ）、豪威集团（603501.SH）的陆股通抓股占比杰出10%，分别达到12.66%、12.76%和11.77%。外资对这些半导体龙头的抓续酷爱，印证了商场对行业始终发展逻辑和现时功绩复苏的认同。

盈利智商的举座训导符号着A股半导体行业正步入新一轮成长周期，改日的投资干线将愈加聚焦于“结构”而非“普涨”。AI算力、高端存储、国产设备材料、车规半导体等高景气赛说念，因其康健的需乞降明确的成长性，有望连接成为商场珍摄的焦点和功绩增长的压舱石。

32家净利同比翻倍及以上

巨匠半导体景气度自2024年下半年以来抓续训导，带动A股半导体产业链功绩回暖。盈利拓荒亦然本年半导体三季报的最大看点之一。

数据败露，166家A股半导体上市公司前三季度归母净利润同比增速的中位数为19.9%，较旧年同期训导14.8个百分点，2023年与2022年该项主义分别为-40.7%、12.12%，即近四年半导体板块的举座盈利智商复苏权臣。

前三季度，55家半导体企业归母净利润同比增长逾50%，其中32家净利同比翻倍及以上。举例，源杰科技（688498.SH）受益于数据中心商场的CW硅光源居品迟缓放量，净利同比增长高达19348.65%；寒武纪（688256.SH）在AI海潮鼓舞下，营收增速达2386.38%，净利增长321.5%。此外，臻镭科技（688270.SH）（净利润+598.09%）、想瑞浦（688536.SH）（净利润+227.64%）、伟测科技（688372.SH）（净利润+226.41%）等公司在各自细分畛域均达成了数倍的利润增长。

关于盈利智商训导的原因，这些企业大都提到卑鄙商场需求增长、居品放量拉动范围收入、新商场冲突等。尤其是净利润暴增的企业，大都说起AI高速发展对计算功绩的影响。源杰科技主买卖务聚焦光芯片行业，在AI算力需求爆发的布景下，公司在AI数据中心商场达成大幅度增长，尤其是硅光决策所需的大功率CW激光器芯片范围出货，使得高毛利率的数据中心板块业务大幅增多。

模拟芯片商想瑞浦前三季度达成扭亏，归母净利润达1.26亿元，为2023年同期以来新高。其中，第三季度盈利6032.32万元，轮廓毛利率为46.60%，环比训导0.26个百分点。想瑞浦在最新一期机构调研中暗意，第三季度公司在汽车、泛通讯、虚耗和泛工业四大卑鄙商场均达成同比快速增长与环比抓续增长，当今渠说念库存、存货盘活与订单可见度等信息为全年功绩标的的达成提供了较好撑抓。

需要看到的是，A股半导体产业链的举座营收增速略有放缓，板块总营收范围较旧年同期仅微增，侧面响应了本轮半导体景气度的结构分化。统计败露，166家半导体公司前三季度达成营收共计4392.06亿元，旧年同期为4381.01亿元，同比仅增长约11亿元或0.2%。该板块本年营收同比增速的中位数为17.85%，上年同期为21.8%，同比减少近4个百分点；本年营收增速平均值则同比训导了10个百分点至34.7%，系寒武纪等个别公司营收增速过高所致。

细分赛说念功绩分化

从板块的细分赛说念来看，因卑鄙诓骗需求不同，功绩弘扬互异遍及，半导体行业的“结构性茁壮”特征更为贯通。

AI算力与高端芯片想象是本轮半导体周期复苏中最细腻的明星。以海光信息（688041.SH）为代表的AI算力芯片公司，受益于数据中心和AI办事器建设的康健需求。论述期内，海光信息创下上市以来同期最佳的功绩弘扬，达成买卖收入94.9亿元，同比增长54.65%，归母净利润达19.61亿元，同比增长28.56%。

存储芯片板块本年迎来历史旷费的供需格式，在AI办事器建设拉动存储需求大幅增长的同期，好意思光、三星、SK海力士等存储原厂将更多产能调配至DDR5、HBM等高端产线，使得传统存储居品缺货，部分居品呈现出“量价都飞”的情形。

A股存储芯片上市公司大都在前三季度达成营收高增。龙头股澜起科技前三季度功绩创上市以来最高，营收、净利分别达40.57亿元、16.32亿元，同比增速均超57%。德明利、江波龙、兆易立异（603986.SH）等存储芯片公司的营收达成不同经过上升，但净利弘扬分化权臣，德明利和东芯股份前三季度归母净利润分别同比下滑106.4%、12.15%，在四季度存储价钱高居不下的布景下，这些上市公司能否迎来单季度功绩环比改善，是商场珍摄的焦点。

在地缘政事身分运转的国产替代逻辑，以及巨匠产能延迟的布景下，半导体设备板块看护了高景气度。拓荆科技（688072.SH）、中微公司（688012.SH）、华峰测控（688200.SH）等半导体设备龙头的功绩抓续开释，其中拓荆科技前三季度营收、净利分别同比增长85.27%、105.14%。

AI结构性茁壮的另一边，是虚耗电子品类仍在“等风来”。电脑、手机、平板等传统虚耗电子居品的立异乏善可陈，末端商场虚耗需求变化较为空闲，因此，与虚耗电子关联度更高的芯片公司功绩增速较为拖拉。

魏华夏

祯祥银行、光大银行、华夏银行、浙商银行4家营收净利“双降”。

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