高盛又一次唱多黄金。

近日，高盛Lina Thomas辅导的贵金属团队保管2026年中期4000好意思元/盎司的主义价钱预测，以为央行购金需求的结构性增强和ETF资金流入将持续鼓舞金价高潮。

黄金价钱自8月26日以来已高潮6%，冲突了数月来的3200至3450好意思元的盘整区间，当今交投于3650好意思元隔邻。Lina Thomas指出，此轮高潮主要由来回所来回基金（ETF）执仓加多、投契性头寸增强以及阛阓对央行需求在夏日稳固期后再行加快的预期共同鼓舞。

该行瞻望，央行购金需求将执续三年，主要驱动身分是新兴阛阓央行黄金建树比例仍权贵低于判辨阛阓。

据高盛分析，近期黄金的上攻主的背后是三大买家正在入场。

ETF增执（对近期6%的涨幅孝顺约1.5个百分点）；

投契性头寸增强（孝顺了约1.2个百分点）；

央行需求在夏日淡季后可能出现的再加快。

本年7月，众人央行和机构在伦敦场外阛阓的黄金需求为48吨，低于高盛2025年月均80吨的预测。这合乎季节性规则：央行购买频繁在夏日放缓，并从9月运行再行加快。

基于此，高盛保管其在2026年中期金价达到4000好意思元/盎司的预测。陈诉以为，好意思联储的宽松战术预期以及好意思国异日12个月30%的零落风险，将共同维持ETF的资金流入。

有关词，需要正式的是，近期投契性多头头寸的加多也带来了战术性回调的风险，因为这类头寸时时具有均值回来的特质。

高盛将2022年以来众人央行购金速率增长近五倍的惬心视为一种“结构性革新”，并瞻望这一趋势将再执续三年。其背后的逻辑是，新兴阛阓央行正积极鼓舞储备钞票多元化，而其黄金储备占比仍远低于判辨阛阓。

陈诉以中国为例指出，动作最大的黄金买家之一，中国官方黄金储备约占其总储备的8%，远低于好意思国、德国等约70%的水平，也低于约20%的众人平均水平。高盛分析，淌若中国以20%为中期主义，并保管近期每月约40吨的购买速率，轻佻需要三年工夫才调竣事。

举例，俄罗斯在2014年至2020年间，已将其黄金储备份额从8%普及到20%。

这一不雅点也获得了寰宇黄金协会（WGC）最新拜访的支执：95%的受访央行预期众人黄金执有量将在异日12个月加多体育游戏app平台，高于2024年的81%，莫得央行预期减少。43%的央行蓄意加多自己黄金执仓，这是2018年拜访运行以来的最高比例，较2024年的29%大幅上升，且莫得央行蓄意减少执仓。